本报告导读：

上调盈利预测，维持目标价，给予增持评级；业绩超预期，AI驱动生产饱满；1.6T光模块升级在即，公司有望受益。

投资要点：

上调盈利预测，维持目标价，给予增持评级。公司近日发布2023年业绩预告，整体超市场预期。我们上调2023-2025年归母净利润至6.99亿（+17.93%）/14.51亿(+44.06%)/15.67(+50.96%)亿元，对应EPS为1.77/3.67/4.95元。考虑当前可比行业公司估值，维持目标价131.5元，给予增持评级。

业绩超预期，AI驱动产能利用率大幅提升。公司发布2023年业绩预告，实现归母净利润区间为6.76亿元-7.57亿元，同比增长68.00%-88.00%；测算下单Q4归母净利润区间为2.37亿元-3.17亿元，中位数为2.78亿元。此前市场预期Q4约为2.5亿元，业绩超市场预期。核心驱动要素为全球人工智能技术推动数据中心建设，对高速光器件产品需求持续稳定增长。同时，公司通过北极光电转产、江西扩产等产品线调整方式，大幅提升产能利用率。

1.6T光模块升级在即，公司有望受益。当前核心AI芯片如H100集群匹配的光模块主要为800G光模块，公司当前系AI大客户的核心光引擎供应商。随着下一代AI芯片发布，行业1.6T配套光模块需求或将大幅增长，公司有望同样受益于光引擎的速率升级。

催化剂：2024年OFC大会批量展出1.6T；

风险提示：海外需求不确定性股票配资月息，供应链物料紧缺等。